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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

期限： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“2021年上三个月厂家批发业务部门量受批售链工作方面拖累，但预测仍可受惠于木浆投入从下向上，再创新高上三个月营收生长仅2%，而首季则呈负生长。”这个银行观点，上三个月抽纸业务部门量营运利润 率将见顶，达15.1%，并牵动能同比增速环比升27%。下三个月这个银行预测出售投入比列将为14%，同比增速环比紧缩1.4个同比持续提升，并重要能生长缩短至33.5%，而营收生长则会达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安國际在棉柔巾服务上行为“吸睛”，从去年三月上传的财务报表中就可能够：受棉柔巾服务出售和其余服务效益驱动，2020年恒安國际绩效达224.9两亿，相比增速9.6%；操作利益达56.8亿，相比增速4.6%；净的利润率益39.07亿，相比增速2.8%。董事长会发表声明末年派息每一股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2021底，恒安投资控股公司造纸助剂总产能分析达142十万吨。湿餐巾纸的项目除过持续不断热销非常使用者欢迎大家的超迷尔打包湿餐巾纸的外，也投放贸易贸易市场湿厕纸及新生宝宝卫生婴儿湿巾、灭菌卫生婴儿湿巾，进一大步寻找境内湿餐巾纸的贸易贸易市场贸易市场占有率，已经保持稳定和统筹推进在境内湿餐巾纸的贸易贸易市场的引领者地方。  
篇文章来源地：南京日报全线上媒体、线上